日前，杭州“七小龍”之一——靈伴科技（Rokid）近期密集完成股改、增資擴股與股東結構調整，一系列資本動作直指IPO（首次公開募股）眼鏡。
作為手握多項行業獨家技術的省級獨角獸企業，Rokid憑藉全球首款可實現螞蟻支付的AI眼鏡、國內獨家的眼鏡掃碼解說技術穩居行業前列眼鏡。而此次股改，除了引入資本財團外，更是引入了藍思科技（300433.SZ/06613.HK）、商湯（00020.HK）等頭部產業資本深度繫結。其中，前者成為獨家制造合作伙伴，後者提供核心演算法支撐。
但在AI眼鏡仍處於早期培育階段的背景下，Rokid核心產品落地不暢、應用場景匱乏的問題並未解決，資本化之路挑戰仍多眼鏡。
IPO提速
企查查工商變更資訊顯示，靈伴科技已於近日正式完成股改，企業名稱由“杭州靈伴科技有限公司”變更為“靈伴科技股份有限公司”，核心人員同步最佳化調整，標誌著公司全面向上市公司治理標準靠攏眼鏡。
股改之前，Rokid在2026年1月24-29日完成四次密集增資擴股，註冊資本從287.52萬元逐步調整至最終的1395.90萬元，其中1月29日單次增資超800萬元，佔本輪增資總額七成以上，成為資本擴張的核心節點眼鏡。
與增資同步的是股權結構的深度重構，Rokid新增39位股東涵蓋專業投資機構、自然人及核心產業資本，以董事長祝銘明為首的5名老股東持股比例從合計99.9999%大幅稀釋至42.3462%，股權集中度顯著降低，治理結構進一步完善眼鏡。
值得關注的是，藍思科技、商湯等頭部企業此次重磅躋身靈伴科技投資方陣營，為公司後續技術研發、產能落地與生態建設提供全方位支撐，也讓其IPO戰略更加清晰眼鏡。
新增股東中，Waco (HK) Co.Limited以9.4905%的持股比例成為新增股東第一，嘉興國儀頡翎股權投資合夥企業、福建天晴線上互動科技有限公司分別以5.4188%、4.5230%位列其後眼鏡。藍思科技、商湯等產業龍頭作為戰略投資方同步入局，股東陣營多元化與專業化，成為靈伴科技資本化程序的重要標誌。
行業卡位
作為“杭州六小龍”之外的又一“龍”，靈伴科技在AR/AI眼鏡領域的技術卡位優勢堪稱行業獨一檔，是國內AR行業為數不多具備全棧技術能力的企業眼鏡。其核心產品Rokid Glasses系列AI+AR智慧眼鏡手握多項行業首創與獨家技術，是首款實現螞蟻支付功能的智慧眼鏡，也是目前國內唯二可在螞蟻體系完成支付的AI眼鏡產品，使用者透過語音指令即可完成掃碼支付、賬單查詢等操作，支付資訊直接在眼鏡顯示屏呈現，無需依託手機，真正實現無接觸支付的全場景落地。
目前，國內眼鏡掃碼解說技術均由靈伴科技自主研發，成為其在文旅、工業等場景落地的核心技術壁壘，也讓其產品在細分領域形成不可替代的競爭優勢眼鏡。
成立於2014年3月的靈伴科技，目前穩居國內AI眼鏡市場頭部排名，2025年Rokid Glasses收穫超30萬臺訂單，累計交定金訂單超25萬臺眼鏡。
在文旅細分場景，其AR眼鏡產品更是佔據90%以上的市場份額，成為行業龍頭，產品遠銷全球80餘個國家和地區，是中國硬科技出海的標誌性產品眼鏡。
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IDC資料預測，2026年中國智慧眼鏡市場出貨量將突破491.5萬臺，邁入規模化增長新階段眼鏡。靈伴科技憑藉先發技術優勢，能否在市場深度博弈中持續佔據核心市場份額，成為智慧眼鏡賽道領軍玩家，將是重要看點之一。
產業協同
此次股改，靈伴科技引入藍思科技、商湯兩大產業龍頭，形成精準的產業協同佈局，二者以投資方身份入局的同時，分別在硬體製造與AI技術層面為靈伴科技提供核心支撐，實現全鏈條閉環眼鏡。
藍思科技作為消費電子精密結構件龍頭，既是靈伴科技的產業投資方，也是Rokid Glasses的獨家整機組裝供應商眼鏡。藍思科技為Rokid Glasses提供從鏡架、鏡片、核心功能模組到全自動組裝的全鏈條服務。雙方此次資本繫結獨家合作關係，藍思科技也藉此開啟智慧穿戴裝置精密製造的新增長曲線。
商湯作為全球AI演算法龍頭，以技術投資方身份深度入局，為Rokid系列產品提供視覺互動、大模型等底層技術核心支援眼鏡。此次資本繫結後，商湯將進一步為靈伴科技提供全維度的AI演算法支撐，推動其產品從“嚐鮮級”向“剛需級”轉型，而靈伴科技的硬體終端也成為商湯科技AI生態落地的重要載體，實現“演算法+硬體”的深度融合。
成長承壓
儘管手握獨家技術優勢、頭部市場排名，且完成藍思科技、商湯等產業資本的深度繫結，靈伴科技的資本化之路仍面臨核心挑戰眼鏡。
作為公司核心主營業務的AI眼鏡，目前仍存在落地不暢、應用場景匱乏的行業共性困境，短期內主營業務承壓態勢難改眼鏡。
從行業前景來看，AI已成為消費電子行業的基礎能力，AI眼鏡作為繼手機、手錶之後的下一代入口級智慧穿戴裝置，賽道熱度持續攀升眼鏡。阿里巴巴（09988.HK，下稱“阿里”）作為國內大模型執牛耳者，其接連推出的夸克AI眼鏡及千問AI眼鏡，因整合了旗下淘寶閃購、支付、導航、機票酒店預訂等多種生態場景應用，而被認為是AI眼鏡從酷炫走向下一代AI入口的技術、產品及生態之集大成代表。
反過來，這也要求其他AI眼鏡廠商提供更多的落地應用，以重構人機互動模式，滲透到生活、工作、工業等更多場景眼鏡。
目前，靈伴科技正嘗試將產品在商務、旅遊、工業、電力等多個細分場景落地，但AI眼鏡的高頻剛需場景尚未形成，多數產品仍停留在“嚐鮮級”應用，主要集中在資訊顯示、即時翻譯、運動拍攝等基礎功能，難以滿足使用者核心剛需眼鏡。
同時，產品面臨體驗與成本的矛盾，輕量化、長續航、強算力、光學效果等關鍵指標難以兼顧，導致產品價格居高不下，進一步限制市場滲透率；此外，行業應用生態尚未完善，適配AI眼鏡的專屬應用較少，難以形成使用者粘性，疊加使用者使用習慣尚未培養成熟，使得產品實際落地效果遠不及預期眼鏡。
2025年，靈伴科技原本預測Rokid Glasses有10萬臺訂單，實際收穫超30萬臺，但由於產業鏈尚未完成從“千級訂單”到“百萬級需求”的適配，光學晶片、儲存等核心器件產能不足，導致三至四成的訂單不得不順延至2026年交付眼鏡。
完成股改後，有了技術優勢、產業資本加持與全鏈條產業協同，靈伴科技有望在AR人機互動賽道的競爭中佔據絕對有利位置；但短期內，行業成熟度不足、使用者認知未培養到位、應用生態不完善等問題難以快速解決，主營業務承壓仍將是其IPO程序中最需跨越的核心障礙眼鏡。
