作者丨追命
編輯丨堅果
封面來源丨Unsplash
資本江湖裡，沒有永恆的戰友，只有永遠的利益快遞。
過去十餘年，阿里透過資本入股的方式，跟圓通、中通、申通、韻達、百世等快遞公司合作，形成了一個龐大的電商生態聯盟快遞。
但過去兩年，這個聯盟正在一點點“鬆動”快遞。近日，圓通速遞發表公告稱，阿里旗下持股平臺已完成新一輪減持。
不止圓通，過去兩年，阿里系也在陸續減持“通達系”：阿里對韻達的持股比例從2023年末的2%降至2025年上半年的0.71%；阿里也已清倉曾持股超30%的百世快遞快遞。
同一時間，菜鳥這邊也動靜不小快遞。近日，據藍鯨科技報道，菜鳥宣佈新一輪組織架構調整：菜鳥國內供應鏈業務將整體上浮至淘天集團，併入阿里中國電商事業群。
一邊是鬆綁“通達系”快遞，密集套現；一邊是菜鳥國內業務“迴歸”電商大本營，這一放一收之間，阿里到底要下一盤怎樣的大棋？
阿里鬆綁“通達系”
把時間拉回十餘年前，阿里在物流快遞行業的出手頗為大方快遞。
2015年，阿里聯手雲峰基金向圓通注資25.3億元，合計佔股約20%；2020年，阿里以66億元獲得圓通實控人轉讓的12%股份，轉讓完成後阿里系持股達22.5%快遞。
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2018年，阿里、菜鳥等向中通快遞投資13.8億美元，持股約10%；2019年，阿里首次以46.65億元的交易對價，獲得德殷德潤49%的股權，間接控制申通約14.65%的股權快遞。
而阿里對百世的投資更從天使輪便開始，此後透過股份認購、購買可轉債等，阿里一度成為百世第一大股東，持股超30%快遞。
阿里的物流版圖覆蓋了多家頭部快遞公司，彼時的行業共識是：誰掌握了物流能力，誰就掌握履約的主動權，阿里需要一張穩定的履約網路，這也是阿里電商生態的基礎快遞。
但從2023年阿里啟動“1+6+N”組織變革之後，畫風開始變了快遞。
阿里旗下的物流快遞業務“菜鳥”被歸類為“其他業務”，從這時候開始，阿里對“通達系”幾家快遞公司的持股也在陸續收縮快遞。
從2025年4月開始，阿里系在圓通身上已累計套現超23億元；到2025年三季度，阿里系已經消失在韻達的前十大股東名單裡；
今年5月，中通宣佈阿里系2018年訂立的投資者權利協議已終止，阿里系高管許迪已辭任本公司非執行董事快遞。
阿里不是在減持“通達系”，就是在準備減持的路上，但它針對的顯然並非某一家快遞公司，而是對整個快遞行業的佈局進行戰略調整——從資本捆綁轉向市場化的商業合作快遞。
這背後的邏輯並不複雜快遞：
一方面，這是阿里“聚焦核心業務”的必然結果快遞。吳泳銘出任阿里CEO後，一直堅持“電商和AI+雲”兩大核心戰略，除了快遞業務外，阿里也陸續退出了零售、美妝等非核心業務。
另一方面，快遞行業的環境也發生了根本變化快遞。
隨著電商紅利逐漸消退，快遞行業逐漸進入存量成熟期，整個快遞行業的產能“供過於求”，這才有了過去幾年持續不斷的價格戰快遞。
2019-2025年，快遞票均收入從11.8元降至7.5元，到2026年一季度，圓通、申通、韻達的單票毛利分別僅為0.27元、0.17元、0.2元，單純送快遞，已經沒什麼想象空間了快遞。
更重要的是，當前快遞行業的格局非常穩定，通達系加起來拿下了60%以上的市場份額快遞。雖然快遞行業的門檻不高，但想要打破當前的市場格局，就必然要付出“燒錢”的代價。
這還值得嗎？阿里已經從側面給出了這個答案快遞。
不過，阿里雖然從資本上“鬆綁”了多家快遞公司，但彼此的業務合作依然還在快遞。阿里之前在“通達系”建立起來的訂單流轉、技術輸出、跨境聯運等合作，依然是彼此合作的基礎。
阿里看似鬆了手，卻又沒有完全放手，它的算盤，打得很妙快遞。
菜鳥迴歸阿里
如果將菜鳥的新動作結合一起看，阿里的目的就更清晰了快遞。
近日，多家媒體報道稱，菜鳥已對組織架構進行調整，其中，國內供應鏈業務將整體上浮至淘天集團，併入阿里中國電商事業群，但菜鳥仍保留海外供應鏈業務和物流科技業務快遞。
此次調整所釋放的訊號非常明顯快遞：
阿里的電商事業群正在進一步收束整合，菜鳥供應鏈作為電商業務的關鍵一環，上浮至淘天集團後，就能更好助力即時零售業務的開展，讓遠場電商和近場即時需求互相補充快遞。
這也是近年阿里在零售佈局的趨勢快遞。去年6月，阿里將餓了麼、飛豬業務併入淘天集團；今年5月，盒馬CEO嚴筱磊的彙報線調整到了中國電商事業群CEO蔣凡旗下。
據《晚點LatePost》報道，阿里正推動將盒馬、天貓超市、淘寶閃購、醫藥等和即時零售高度相關的業務的品牌和使用者心智統一收歸到淘寶閃購之下快遞。
可以看出，阿里對即時零售市場是志在必得快遞。
如果說去年外賣大戰開打之初，阿里對即時零售的態度還是“參與競爭”；那麼如今已經嚐到紅利的阿里，則已經明確要拿下“即時零售市場絕對第一”快遞。
過去一年，阿里以淘寶閃購為入口，形成“全品類供應+30分鐘配送”的本地生活服務閉環，即時零售已成為阿里最大的增長引擎之一快遞。
2026財年，阿里即時零售收入785.20億元，同比增長47%；同期，阿里中國電商集團收入5542.17億元，同比增長9%快遞。
在這一背景下，菜鳥迴歸阿里體系幾乎是必然的選擇快遞。
況且，菜鳥不是沒有嘗試過獨立，只是未能如願快遞。2024年，阿里在菜鳥IPO的臨門一腳時，宣佈撤回上市申請，並擬以37.54億美元收購菜鳥少數股東的股權。
阿里董事會主席蔡崇信當時表示，撤回IPO主要因為市場處在低迷狀態，IPO無法凸顯菜鳥的內在價值，希望菜鳥能更進一步充分整合到阿里電商業務中快遞。
從這時候開始，菜鳥的“單飛”故事已基本宣告結束，菜鳥的未來定位也愈發明確，那就是從“獨立上市講故事”轉向“服務阿里電商生態”快遞。
過去兩年，菜鳥也在不斷進行分拆與切割：
2025年1月，菜鳥將原菜鳥國際業務中服務速賣通的團隊轉入阿里中國電商事業群；同年7月，菜鳥將旗下品質快遞“丹鳥物流”出售給申通，進一步精簡國內直營快遞業務版圖快遞。
菜鳥有意將國內物流快遞業務轉化成淘天集團的一個“功能部門”，只有打通物流和電商的壁壘，才能讓電商體系真正形成一個整體，協同作戰快遞。
但另一方面，菜鳥依然緊抓海外供應鏈和物流科技，這才是更具想象空間的業務快遞。
如今，菜鳥已建成覆蓋全球200多個國家和地區的物流網路，在歐洲、美洲、亞太及中東等9個國家和地區開展本地快遞服務，運營超過1000萬平方米的全球智慧倉儲網路快遞。
在“不出海，就出局”的當下，阿里比誰都清楚，國內快遞是紅海，跨境物流才是藍海快遞。
快遞行業的分與合
過去，阿里“買買買”是為了補齊配送短板，強化自己的電商生態體系；如今，阿里“賣賣賣”本質上也是同一套邏輯，希望重新聚焦核心的電商業務快遞。
這一放一收之間，是阿里在物流快遞行業的斷舍離——菜鳥長大了，在自營、跨境、數字化體系都構建起壁壘，也能更自由地尋找自己的發展方向快遞。
不過，有意思的是，在所有“通達系”快遞中，阿里與申通的繫結仍然最深快遞。
2019年，阿里系間接拿下申通14.65%股權的時候，同時附帶了一個購股權條款：阿里在三年內再買21%申通股份的權利，總行權價接近100億快遞。
2020年，阿里系再次增持申通，累計持股達到25%，卻一直沒行使剩下的收購權，而是“三年又三年”地續期快遞。2025年11 月，申通發表公告，稱阿里的購股權再次延期到2028年。
這也意味著，阿里雖然“鬆綁”快遞巨頭，卻依然為自己留了一個後門，一個可以完全“掌控”一家快遞公司的後門，只是，阿里還在觀望，也並不著急快遞。
至於為什麼選擇申通，阿里有自己的考量快遞。
首先，阿里系電商包裹在申通中的佔比遠高於其他通達系同行，兩者的業務繫結也最深，阿里將丹鳥物流出售給申通，也有將品質快遞業務交給申通運營的心思快遞。
另外，申通的體量恰到好處，既有一定的網路規模和業務基礎，又沒有大到讓阿里“啃不動”快遞。而且，申通的股權結構相對清晰，阿里行權至46%即可直接控股。
可即便如此，阿里仍在對申通進行觀望快遞。阿里在考慮什麼？順豐和極兔的“聯姻”或許可以成為參考。
今年1月，順豐與極兔聯合宣佈達成83億港元戰略性相互持股協議，交割完成後，雙方互相持有對方股份，還設定了五年鎖倉期快遞。
不同於阿里式的“平臺控股”， 這種“戰略互持”更像是快遞公司之間的戰略協同，雙方能力互補、各取所需——順豐看上極兔的末端網路，極兔則希望借順豐的幹線運力快遞。
長遠來看，這種“互補式”合作將會成為物流快遞行業的新趨勢快遞。
如今，快遞行業的流量紅利已幾乎見頂，單靠“多送一件快遞”來賺錢的邏輯已經跑不通了快遞。
快遞公司要在存量市場裡面挖增量，拼的不是誰的規模大、誰的單價更便宜，而是誰的效率更高，供應鏈能力、技術底子和全球化佈局，才是下一輪的勝負手快遞。
換句話說，快遞行業正在從“向規模要增量”轉向“向效率要增量”快遞。從這一點來看，就能明白阿里挑選盟友的邏輯，不是“誰能更好幫忙送快遞”，而是“誰的能力更能互補”。
天下沒有不散的宴席快遞。
快遞行業狂奔二十年後，已悄然步入“中年期”，昔日的盟友各自成長，手裡也有了不同的籌碼快遞。這時候，彼此再談合作，看的不是情誼，而是誰更有能力。
最終，阿里更關心的，從來只是誰能幫它打贏下一場仗，至於是“自己人”，還是“其他人”，或許並沒有那麼重要快遞。
