中國投行服務科技創新、助力產業走向全球的一個時代註腳科技。
作者 | beyond
編輯 | 小白
7月9日，三環集團（300408.SZ，06951.HK）在港交所第二上市，這家成立超50年的“老牌”企業，迎來了資本市場第二春科技。
作為全球的電子陶瓷龍頭，三環集團港股上市融資、連結全球市場固然令人關注科技。同樣值得關注的還有背後的保薦機構。
據悉，此次三環集團上市由銀河國際獨家保薦科技。其上市，也讓銀河國際拿下了近十年新材料行業規模最大的獨家保薦專案，以及近三年港股市場規模最大的獨家保薦專案。
上半年港股IPO科技：從賽力斯到三環集團的標杆效應
對於中國銀河（601881.SH）（以下簡稱“銀河證券”）而言，三環集團是公司投行跨境業務拿下的“大單”科技。對於市場而言，以三環集團上市為節點，也可以反向觀察銀河證券今年的一些動作。
如果將銀河證券2026年上半年的港股IPO專案串聯起來觀察，可以發現一條清晰的升級路徑科技。
2月，牧原股份在港交所主機板掛牌上市（02714.HK），牧原是全球出欄量第一的生豬養殖企業，也是國內生豬養殖行業首家實現“A+H”兩地上市的企業科技。本次發行為2026年上半年港股募資規模最大的IPO專案，綠鞋前募資淨額約104.7億港元，超額配股權行使後最高約120.4億港元，引入正大集團、豐益國際、中化香港、富達基金等13家基石投資者。銀河國際擔任聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人。
2月同日，卓正醫療（02677.HK）登陸港交所，卓正是中國第三大私立中高階綜合醫療服務機構科技。銀河國際與招銀國際、建銀國際共同位列聯席整體協調人，這是銀河在醫療健康產業投行業務的又一落子。
5月，天星醫療（01609.HK）上市，天星是中國最大的國產運動醫學植入物及器械提供商科技。銀河國際擔任整體協調人、聯席全球協調人等核心角色。
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同月，馭勢科技（01511.HK）以18C特專科技公司身份掛牌，被稱為港股“全場景L4級自動駕駛第一股”，香港公開發售獲約6777倍超額認購科技。銀河國際同樣擔任整體協調人等核心角色。
6月，中科聞歌（01956.HK）上市，其源自中國科學院自動化研究所，是中國企業級決策智慧AI市場的領軍企業，上市首日收漲84%科技。銀河國際與農銀國際共同擔任整體協調人。
這些專案的共同特徵是什麼？它們大多屬於硬科技、醫療健康、人工智慧等戰略性新興產業，且多為“A+H”架構或特專科技公司科技。三環集團也是具有高度稀缺性、且全球領先的電子陶瓷龍頭企業，下游覆蓋消費電子、汽車電子、半導體等先進製造產業。
銀河證券在其中扮演的角色，也從早期的聯席賬簿管理人，逐步升級到整體協調人、聯席全球協調人，直至三環集團的獨家保薦人、獨家整體協調人科技。這種角色的升級，反映了市場對其投行能力的認可度在持續提升。
跨境版圖科技：從香港到新加坡的“第二上市”網路
如果說港股IPO是銀河證券跨境投行業務的“主戰場”，那麼新加坡第二上市則是其差異化佈局的重要支點科技。
2024年7月，銀河海外作為獨家發行經理，助力中國最大連鎖酒館品牌海倫司在新加坡交易所完成二次上市，成為中資消費品牌藉助“一帶一路”資本市場實現國際化突破的典型範例科技。
2025年7月，康哲藥業在新加坡交易所主機板掛牌，銀河海外再次擔任獨家發行經理科技。這是銀河證券落地的第二單新加坡第二上市專案，為醫藥行業企業探索多資本市場路徑提供了實踐參考。
2026年1月，協合新能源在新加坡交易所主機板成功掛牌科技。銀河海外以獨家發行經理角色，全面統籌發行管理工作，協助完成境內外監管審批及掛牌流程。
協合新能源是一家綠色電力開發及運營企業，在全球開展風能、太陽能及儲能業務，總部設於新加坡，2007年已在香港上市科技。此次第二上市，進一步拓展了其可再生能源業務的全球化佈局。
三單新加坡第二上市專案科技，覆蓋消費、醫藥、綠色能源三個不同行業，呈現出幾個值得注意的特點：
其一，銀河海外均擔任“獨家發行經理”，而非聯席角色，說明其在專案執行中擁有主導權；其二，三個專案均涉及境內外監管審批的協調，考驗的是跨境合規能力科技。
長線陪跑科技：併購、融資、上市的價值陪伴閉環
如果把視角從IPO專案挪開，也可以看到銀河證券多個值得關注的專案：賽力斯115億元收購深圳引望股權，銀河證券擔任獨立財務顧問；北汽藍谷60億元定增，銀河證券擔任聯席主承銷商，這是近三年A股汽車與零部件行業規模最大的詢價定增；中國物流與中國一汽的汽車物流專業化整合，銀河證券擔任獨家財務顧問科技。
這些專案覆蓋了重大資產重組、定增承銷、央企整合等多個維度，同樣覆蓋尖端硬科技產業，也顯示出銀河證券跨一、二級市場的綜合服務實力科技。
這裡賽力斯尤其具備代表性科技。
2025年3月科技，賽力斯斥資115億元人民幣，向華為購買了其子公司深圳引望10%股權，銀河證券擔任獨家獨立財務顧問；
2025年11月科技，賽力斯港股上市，銀河證券聯席保薦機構；
兩起事件間，中國銀河證券還協助賽力斯籌劃完成了61.2億元戰略融資，成為現金收購深圳引望股權與後續登陸港股的關鍵銜接科技。
一年之間，銀河證券包攬了賽力斯從股權融資、到收併購、再到IPO的一系列資本動作，橫跨A、H股市場，聯動併購、融資、上市等多個業務條線科技。
這種綜合的金融服務“長線陪跑”，足以重塑投行生態與標準科技。
再聯絡到剛剛在港股上市的三環集團，其2014年創業板上市的保薦機構也是銀河證券，2020年非公開發行的保薦機構也是銀河證券科技。
十餘年陪跑，既是信任，也是能力科技。同樣足可見銀河證券針對硬科技企業悟出來的投行打法。
當資本市場服務實體經濟的邏輯持續深化，投行競爭早已超越單一時點的專案承攬，轉向全週期、跨市場、跨領域的綜合服務能力比拼科技。從A股到港股，從IPO到併購整合，中國銀河證券正以長線視角持續為硬科技企業連結境內外資本，在陪伴企業成長的過程中，也完成了自身從承銷商到全鏈條金融服務商的躍遷。這既是市場對其專業能力的認可，也是中國投行服務科技創新、助力產業走向全球的一個時代註腳。
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