中信證券研報指出，近期A股市場的階段性調整主要緣於上漲後的籌碼結構再平衡，而非經濟基本面或產業趨勢逆轉快速。高位板塊估值壓力釋放後，市場定價有望逐步迴歸基本面邏輯。從資金面看，股票ETF持續獲資金流入，機構資金逐步關注產業趨勢明確、業績確定性較高的優質資產。從產業趨勢看，全球AI資本開支仍處於擴張階段，產業景氣度尚未發生根本變化，金融、創新藥、新能源、有色、化工等非AI方向關注度提升，市場正由單一主線驅動向多元化定價轉變。展望後市，伴隨中報業績逐步兌現、市場交易結構最佳化以及增量資金持續加碼，A股中長期趨勢仍具韌性，市場有望重新迴歸以基本面和產業成長為核心的定價邏輯。
