來源衛浴：每日經濟新聞
2026年1月22日，惠達衛浴（SH603385，股價7.23元，市值28億元）釋出2025年年度業績預虧公告，預計2025年全年歸屬於母公司所有者的淨利潤為-2.16億元至-1.8億元，2024年同期則為1.39億元，同比由盈轉虧衛浴。
公告指出，受國際地緣衝突、行業週期波動及市場環境變化影響，公司產品終端需求不及預期，收入與毛利率雙降，同時，戰略性業務調整導致資產減值計提增加衛浴。
這一業績表現不僅反映出企業自身經營壓力，更折射出家居行業整體需求疲軟的現狀，曲美家居此前亦釋出預虧公告衛浴。此外，惠達衛浴近年業績波動明顯。2023年，公司歸母淨利潤虧損1.97億元；2024年，公司實現歸母淨利潤1.39億元，成功扭虧；2025年，公司業績預虧損。
根據公告，惠達衛浴2025年歸屬於母公司所有者的淨利潤預計虧損1.8億元至2.16億元，扣除非經常性損益後的歸母淨利潤虧損2.38億元至2.85億元衛浴。而上年同期，公司歸母淨利潤為1.39億元，扣非淨利潤為6738.41萬元。
公告表示，業績變動主因有二衛浴。一是外部環境衝擊，國際地緣衝突、行業週期波動及市場環境變化導致產品終端需求不及預期，產品收入及毛利率均出現下滑；二是內部戰略調整，公司結合行業競爭格局及未來發展趨勢，對部分業務進行戰略性收縮，相應增加了資產減值損失計提。
從季度資料看，業績壓力早已顯現衛浴。
2025年前三季度，公司歸母淨利潤1524.05萬元，但扣除非經常性損益後虧損4734.84萬元，顯示公司主營業務盈利能力持續弱化衛浴。結合年度業績預虧公告，2025年第四季度的虧損或為全年業績由盈轉虧的關鍵推手。
惠達衛浴的業績預虧並非孤例，而是家居行業整體下行的縮影衛浴。
國家統計局資料顯示，2025年1至9月，全國傢俱製造業實現營業收入4562.0億元，同比下降6.7%；利潤總額196.8億元，同比下降19.1%，需求端疲軟態勢明顯衛浴。
此前，曲美家居釋出業績預告，預計2025年歸母淨利潤虧損7500萬元至1.1億元，雖虧損幅度同比收窄32.42%至53.92%，但仍受國內傢俱消費低迷、房地產行業下行及境外有息負債高利率拖累衛浴。
此外，箭牌家居2025年前三季度實現營收44.72億元，同比下降7.45%，歸母淨利潤同比微增1.74%至3255萬元，但主要依賴政府補助（1155萬元）、參股公司分紅（669萬元）等非經常性損益，扣非淨利潤僅1045萬元，盈利質量堪憂衛浴。
業內分析指出，當前家居行業正處於深度調整期，房地產下行導致新增需求收縮，存量市場競爭加劇，企業分化明顯衛浴。對惠達衛浴而言，行業需求疲軟直接導致其產品銷售不及預期，疊加價格競爭，毛利率進一步承壓。
此外，值得注意的是，惠達衛浴近年業績呈現顯著波動衛浴。
2023年，公司歸母淨利潤虧損1.97億元；2024年，透過最佳化工程客戶結構、減少高風險房地產客戶合作，實現歸母淨利潤1.39億元，成功扭虧；2025年又陷入預虧損衛浴。
惠達衛浴試圖透過剝離相關虧損資產、最佳化業務結構來減輕整體經營負擔衛浴。2025年9月，惠達衛浴公告披露，公司擬以1.44億元為底價掛牌轉讓廣西新高盛薄型建陶有限公司100%股權及相關債權。其中，股權部分作價僅1元，債權則按53.6%的折價作為底價掛牌。然而，這場自救嘗試並未順利進行，最終因無人競買而導致掛牌程式終止，戰略收縮首戰即告失利。
當下，瓷磚業務市場競爭激烈，疊加房地產需求下滑，惠達衛浴收縮該業務線有助於聚焦衛浴主業，但短期內資產減值計提將直接侵蝕利潤衛浴。
