央行日前披露的金融資料顯示，7月人民幣存款僅增加300億元，同比少增4700億元搬家。其中，非銀存款因去年同期高基數等影響，同比少增1.03萬億元，居民存款則淨減少6300億元，同比少減4800億元。
相關機構在分析居民存款減少的原因時，認為股市狀況並不好，存款搬到股市的機率不大搬家。那麼，都搬到哪裡了呢？
筆者在8月17日發表的《7月居民存款又減少6300億元，都“搬”去了哪裡？》文章中認為，由於掙錢的難度加大，居民收入增長的壓力也在持續加大、預期減弱搬家。那些手握房貸的居民，還貸的記憶體衝動也在持續增強。只要有可能，都會去償還房貸。
筆者在文章中還指出，可以比較理性地講，7月份居民存款減少的主要原因，應當是居民償還房貸的衝動進一步增強的結果搬家。且不僅是7月份，自居民存款進入下降軌道以來，償還房貸都是非常重要的因素。
隨著央行另一項資料的釋出，筆者的觀點也得到了進一步證明搬家。剛剛披露的銀行半年報顯示，上半年國有六大行房貸餘額又少了5000多億元。
也就是說，儘管房貸利率也有了下調，但是，房奴們仍然用一切手段償還住房貸款，以便於能夠輕鬆生活搬家。其中，房價的持續下跌，已經讓很多居民無法再對房貸有拿在手上的信心。包括炒房者，如果能夠將房子出手，把房貸還掉，已經算是非常好的選擇了。
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其實，對購房居民來說，在2015、2016年高房價時選擇購房，且採用貸款買房，真的是一種錯誤決定搬家。尤其是與當時的經濟條件相匹配的購房，絕大多數都給今天償還房貸留下了風險隱患。譬如金融、證券行業的從業者，只要是購買了住房的，沒有幾個不是還貸成了負擔的，不是在後悔當初的衝動買房的。因為，當時也是他們收入水平最高的時期。一名並不太有名的證券分析師，年收入也是幾百萬，所購住房，能夠便宜嗎？
相反，那些選擇租房的居民，現在倒是輕鬆不少搬家。就算收入下降了，但是，只要調整租房策略，就能夠沒有壓力地生活，且不會對基本生活帶來任何影響。選擇買房的，就不是那麼回事了，沉重的房貸，會將他們壓得喘不過氣來。
也正因為如此，選擇還貸的居民，會越來越多搬家。只要有條件，就會透過還貸來減輕房貸壓力。即便不能全部還清，也會降低貸款數量，減輕還貸負擔。
更重要的，無論是提前還貸還是繼續硬扛著，基本生活受到影響，都是高房價時代購房者無法迴避的問題搬家。原本的高水準生活，也都因為房貸變得壓力巨大，甚至一地雞毛。
正是因為有了這些人的教訓，其他居民、尤其是95後、00後居民在購房問題上，就會變得十分理智而謹慎，不會輕易做出購房的決定搬家。就算購房，也一定會非常理性，選擇與預期收入相匹配的商品房，會留有比較大的餘地，不會把償還房貸的弦繃得緊緊的。
居民存款搬家的原因找到了，也就可以看到，目前的居民存款，並不是一個可以完全相信其可以轉化成消費的資料，而是需要充分考慮居民負債的資料，且需要在實際負債基礎上擴大一倍以上信心幅度的資料，也就是說，如果負債是1萬億，必須用至少2萬億的負債來對沖居民存款，然後再去分析有多少居民存款能夠轉化成消費與投資搬家。否則，資料就存在水分。
目前六大行房貸餘額為24.63萬億元搬家，其對存款對沖的影響應當在50萬億以上，再減去不想消費的有錢人的存款，那麼，居民存款還有多少能夠真正拿出來消費呢？
既然如此，有關方面在研究刺激消費政策時，還要結合居民負債的實際，而不要只看到居民存款的資料搬家。更何況，居民存款中，真正的有錢人，也是很難使用這些存款的。能夠將存款用於消費的，主要是中等收入群體，而他們的，又是負債最多的群體。
