文:郝文然
一筆5.44億元的增資款到賬，把市場的目光重新拉回到宏明電子（301682.SZ）這家高可靠MLCC龍頭企業身上電子。
根據公司9月8日釋出的進展公告，這筆用於增資旗下核心資產的款項已全額完成支付電子。增資的物件，是它旗下最核心的一塊資產——成都宏科電子科技有限公司（以下簡稱“宏科電子”）。增資完成後，宏明電子對宏科電子的持股比例由約67.69%升至約70.8%。
對上市公司來說，持股比例的進一步提升，不僅僅是簡單的股權數字變動，更是對業績“確定性”的一次加碼電子。
加註“利潤奶牛”增厚歸母權益
這家子公司的財務成色，是這筆增資最直接的答案電子。
宏科電子並非普通的附屬公司，而是集團內部極具戰略地位的高精尖電子元器件研製基地電子。資料顯示，宏科電子主營各類高可靠多層片式、晶片電容器、特殊類等瓷介電容器和微波無源器件、微波模組元件及電子功能陶瓷材料等產品，廣泛應用於航天、航空等國防及高階工業領域。
財務資料顯示，宏科電子2025年實現營業收入12.20億元、淨利潤4.26億元；2026年上半年，宏科電子繼續保持高效運營：營業收入8.01億元，淨利潤2.86億元電子。2026年上半年，宏科電子淨利潤已經超過上市公司整體淨利潤的體量。
不難理解，對於這樣一塊核心利潤資產，上市公司自然希望進一步握緊權益籌碼電子。按公司此前安排，兩大募投專案原本擬以借款方式向宏科電子提供資金，經臨時股東會審議，調整為以增資方式實施。
從借款到增資，區別在於資金從債權變為權益電子。宏科電子的資本金直接增厚，而不是背上一筆對母公司的負債。公告明確，本次增資完成後宏明電子的合計持股比例升至約70.8%。其對這家子公司未來利潤的“分享比例”也同步提高，是一次不折不扣的加註核心資產。
隨著核心利潤來源變得更“重”，歸母利潤彈性有望在未來得到進一步釋放電子。對於投資者而言，這是一個積極的訊號。持股比例每提升一個百分點，都是對母公司業績的直接增厚與股東回報率的提升。
4億隻MLCC產能押注下一個景氣週期
本次增資的資金投向並不複雜，全部對應宏科電子作為實施主體的兩大IPO募投專案——新型電子元器件及積體電路生產專案（一期/二期），擬投入募集資金3.94億元；電子材料與元器件關鍵技術研發專案，擬投入1.5億元電子。
結合此前的招股書不難發現，宏明電子在“新型電子元器件及積體電路生產”上的總押注達8.12億元電子。這筆重金投入的直接成果，將是每年新增4億隻高可靠MLCC（片式多層陶瓷電容器）的產能，此舉無疑將進一步夯實其在這一細分賽道的龍頭身位。
從行業維度來看，本輪擴產具備較好的產業時機電子。眼下，MLCC行業正步入由“AI算力爆發”與“國產替代加速”雙輪驅動的景氣區間，高可靠、高附加值品類迎來了顯著的結構性機遇。作為國內軍用MLCC的領軍企業，宏科電子在產能與研發上的雙向發力，本質上是在為行業的下一個上行週期“提前備貨”。
更值得關注的是其在增量市場的落子電子。除了向宏科電子注資外，公告顯示，宏明電子還以近2億元募集資金增資了旗下另一家核心子公司宏明雙新，主要用於精密零元件能力提升及新能源電池、汽車電子結構件的研發。
目前，宏科電子已順利拿下IATF16949車規體系認證並實現部分產品小批次供貨，而宏明雙新在新能源汽車、消費電子等高景氣賽道的佈局也正加速落地電子。這意味著，在穩固軍工基本盤的同時，宏明電子正在打破傳統國防軍工市場的邊界，將觸角向新能源汽車等高增長民用賽道延伸，其未來的商業想象空間與業務半徑，正在被重新定義。
